3D打印市场陷阱：应用不足估值过高 - 纳金网

当市场都把焦点集中在3D Systems身上时，Stratasys则声称该公司拥有全球最大的3D打印系统安装群，目前安装的系统约为6.5万套。2010年，Stratasys宣布与惠普达成合作协议，为后者生产惠普品牌3D打印机。但在2012年年中，两家公司却终止了合作，而且并未给出详细的原因。惠普近期表示，该公司计划进入3D打印市场，但仍未提供足够的细节信息。

　　华尔街分析师预计，Stratasys在2014年的年营收将达到6.74亿美元，同比增长39%；净利润则将达到1.17亿美元，折合每股收益2.21美元，同比上涨了20%。

　　而对于市值为5.4亿美元的Voxeljet来说，该公司在最近一个季度里总共卖出了3台打印机，比上一年度同期的销售量还多了一台。分析师预计，Voxeljet在2014年的营收将达到1，800万美元，净利润则将达到110万美元，折合每股收益7美分。该公司近期股价在每股35美元左右。

　　对冲基金Kase Capital的基金经理惠特尼·蒂尔森（Whitney Tilson）指出：“投资者更加看重营收的良性增长。但关键的问题是，你必须能够在良性的营收增长和盈利之间进行有效区分。”

　　蒂尔森认为，3D Systems的市销率最多也不会超过3倍。照此计算，3D Systems的股价仅为每股15美元，较最近一个交易日的收盘价下降80%。蒂尔森还列出了他看衰的另外四家3D打印公司，但他拒绝透露具体公司的名称。

　　就在CES展会的与会者对参展的3D打印机产品赞不绝口时，具有颠覆3D打印市场的技术革新正在2，000英里以外的通用电气航空部门总部所在地辛辛那堤市上演。

　　在生产下一代飞机引擎的过程中，通用电气航空部门正在逐渐更新传统制造工艺。通用电气现在开始将引擎的燃料喷嘴一层层地打印出来，摒弃了以往将机器打磨出来的金属配件组装在一起的方法。以前的燃料喷嘴由20个不同的组件组成，而3D打印版的喷嘴只是一个单独的组件，并能够将燃料更加有效地喷射进飞机引擎里。

　　通用电气表示，新款喷嘴的重量比现有喷嘴轻25%，而且其预计将于2016年出产的新款Leap引擎将会降低15%的燃料消耗。

　　这才是3D打印真正发挥作用的技术应用。通用电气表示，该公司已经接到了6，000个引擎的生产订单，这使Leap一跃成为飞机引擎历史上最成功的一款。每个引擎上要安装19个燃料喷嘴，通用电气正在引领史无前例的3D打印浪潮。

　　通用电气曾在2012年收购了私有股权控股的快速成型制造商Morris Technologies，后者是快速成型产业的领导厂商，并长期依赖德国3D打印公司EOS生产的3D打印设备进行生产。

　　目前，通用电气航空部门拥有34台工业级3D打印机，单价从50万美元到80万美元不等，其中只有一台购买自3D Systems。

　　虽然近期在市场上引发了不小的轰动，但3D打印其实是一个相对传统的产业。3D Systems率先在1988年实现了3D打印技术的商业化，当时这一技术被命名为“光固化”（stereolithography）。然而，当3D Systems准备打破3D打印机1，000美元的销售门槛时，已经有几家小型3D打印公司推出了售价仅为500美元的机型。现在，美国众筹网站Kickstarter上的创业者甚至开始提供售价低至199美元的3D打印设备。

　　无论售价低至何种水平，3D打印依旧耗时和费力，有时甚至需要一整天或者更长的时间才能打印出来像样的产品。受重力影响，3D打印的物体事先必须由外部支架支撑，以防在打印过程中倒塌。而最后，支架也必须被拆除。AdobeSystems的产品经理安迪·劳塔（Andy Lauta）表示：“3D打印绝对不适合没有耐心的人。”Adobe Systems最近刚刚为该公司的旗舰型软件产品Photoshop添加了3D打印功能，并且正在努力解决在台式机与3D打印机之间存在的兼容性问题。